环保设备第一股,产销规模中国第1, 大气污染治理设备的市占率超75%

这是一家中国最大的环保机械设备生产企业，并拥有环保行业中唯一的国家重大科技装备生产基地，该公司的主营业务为大气污染治理及国内环保水务。

目前，这家企业大气治理用除尘器的市场占有率超过75%，全国排名第一。

值得注意的是，在报告期内该公司因为回款速度的加快使这家企业的现金流变得十分充裕。并且在今年第二季度，该公司因经营活动收到的现金净额竟然大幅高于净利润。

(资料图)

目前，这家企业的股票在大幅回撤了54%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

下面翻译官将详细分析菲达环保这家上市公司2023年半年报，并判断出该企业今年的净利润是否能出现增长。

下面我们先来看一下这家公司的历史业绩，以及该企业在报告期内的净利润表现。

从2021年开始，这家公司的历史业绩已经连续两年实现了增长，并在2022年以1.53亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

在2023年第二季度，这家公司的净利润则为8,288万元，同比大幅增长了150%。

而该企业目前的净利润，在A股环境保护概念板块134家上市公司中排名第34位。这个名次比较高，说明其规模相对来说并不小。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在报告期内这家企业净利润增长的主要原因是环保设备利润空间的扩大。

2022年第二季度，该公司销售100元的环保设备只能赚回17.51元的毛利润，销售毛利率为17.51%。

到了2023年第二季度，这家企业同样销售100元的环保设备却能赚回19.03元的毛利润，销售毛利率达到了19.03%，同比增长了9%。

而该企业目前的销售毛利率，也就是环保设备的利润空间在A股环境保护概念板块134家上市公司中排名第106位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

而通过进一步分析翻译官还发现，在报告期内该企业除了环保设备利润空间扩大了以外，这家公司产品的销售速度也加快了，但是环保设备的销售速度只加快了1%。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流情况。

2023年第二季度，该企业的净利润只有8,288万元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为1.24亿元，同比增长了180%。

经营活动产生的现金净额高于净利润并同比增长了接近两倍，这说明和去年同期相比该企业的现金流能力大幅提升了，其账户里的钱也变多了，而这对该公司的生产经营是非常有利的。

上面介绍的都是这家企业的过去表现，下面翻译官将详细分析该公司的资产负债表，并判断这家企业未来的发展情况。

在该公司的资产负债表中翻译官发现，这家企业目前的货币资金也就是账户里的现金总额为11.34亿元，同比增长了45%。

这说明该企业账户里的钱比较多，也为公司未来的发展打下了基础。虽然在报告期内这家企业的货币资金是上涨的，但是该公司的存货却出现了下降。

2022年第二季度，这家企业的存货还有16.73亿元。到了2023年第二季度，该公司的存货就降至9.3亿元，同比下降了44%。

存货并不是这家企业卖不出去的产品，而是包括了产成品、半成品和原材料，你也可以把存货理解为公司生产出来的环保设备。

因为在报告期内该企业产品的销售速度只提高了1%，所以存货的下降说明管理层在清理库存，这也变相说明管理层认为目前的市场景气度并不是很高。

因为把存货卖出去之后加上毛利润就是这家公司的营业收入，所以存货的下降会阻碍该企业未来净利润的增长，这点是需要我们注意的。

而在这家公司的资产负债表中翻译官还发现了一个奇怪的现象，那就是在报告期内该企业有很多客户都是先付款后提货，这既说明公司的销售很健康，也说明这家公司在行业内有一定的市场地位。

我们都了解在买方市场企业都是先发货后收钱，所以一家公司欠钱的客户会比较多，而先给钱的客户会很少。

但是在报告期内这家公司的应收票据及账款为13.61亿元，而合同负债也有6.35亿元。

应收票据及账款就是该企业先发给客户环保设备而没有收到的货款，而合同负债则是客户先支付货款等着公司发货。

这种现象在多数企业当中是很少见的，这既彰显了该企业的市场地位，也说明其销售非常健康。

在本文的最后我们再来分析一下，这家公司的扩产以及在建项目的情况。

在2023年第二季度，该企业购建固定资产、无形资产支付的现金为6,650万元，这个报表项目下记录的就是管理层为了扩大产能所花的钱。

因为在报告期内这家公司的净利润只有8,288万元，所以这说明管理层的扩产力度还是比较大的。

而在该企业的财报中翻译官还查到，目前，这家公司的在建工程项目有两项，分别为牌头园区气体管道安装和零星工程，这两个项目的预算投资总额为8,510万元。

因为这两个项目的工程进度都达到了100%，所以在报告期内该企业的产能已经放大了。而之所以存货没有增长，是因为管理层认为市场的景气度不佳，所以没有主动扩大生产。

而如果在未来的季度里，环保设备的行业风口开始发酵，以该公司现有的产能管理层一定会大幅提高存货的数量。

而如果此时市场也能消化掉这家企业的新增产能，那么该公司今年净利润的增长以及创出历史新高都将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐菲达环保这只股票，也没有说菲达环保公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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