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大地期货:川渝油脂调研报告Day2

调研路线:成都—重庆


(资料图片仅供参考)

企业C

企业简介

该企业是当地集团型压榨企业,主营国产菜籽、进口大豆压榨、精炼以及小包装和散油销售,企业散油居多,包装油产量相对较低;四川当地共有两家工厂,每年小包装产量30万吨,中包装20万吨;散油当地30万吨,另一家10万吨,油脂总加工量大约在100万吨。

油脂需求

1、今年油脂消费不好,总体上比去年差,上半年就餐饮消费端有9%左右的增量,小包装的量也是略有下降,散油需求非常差同比降幅接近50%,整体的油脂消费同比下滑30%左右;主要是食品工业消费不好,炒料、小食品的需求有明显的下滑,相对来看菜油的需求同比上会好一点。

2、下游贸易商心态上没啥变化,普遍对“消费不行但涨价的情况”表示质疑,现在下游很难卖的动货,后面菜油的消费也看不到什么亮点。

3、四川有比较大的宗教用油需求,主要原料是棕榈油硬脂,该企业一年有1万多吨的走货量。

国产菜籽产量

1、国产菜籽的产量对盘面行情不会造成太大的影响,全国菜籽产量好的时候在400万吨以上,减产情况下可能在260万吨,产量变化都相对稳定;一般4月份开始云贵地区的菜籽收获,6月川渝地区菜籽开始收获,然后是长江下游和青海地区。四川几家油厂国产菜籽的压榨占比不高,全部加起来一年也就10-15万吨。

2、现在国产菜籽收购价在3.5元/公斤左右,不太收的上来;今年到目前为止收了1万多吨国产菜籽,去年同期已经收了4万多吨菜籽,去年价格比较好,导致农民今年有一点惜售情绪。

油脂库存情况

后面豆油的压力会比较大;下游从10多年以前开始就不怎么留库存了,以前还会建油罐,现在的食品厂都不留库存,库存主要还是都集中在工厂。

企业D

企业简介

该企业以大宗贸易为主,后续有小包装业务,去年贸易量在30万吨左右,具体品种包括菜油、豆油、棉油。豆油占比大约40%,然后是菜油30-40%,棉油起步比较晚,占比少。

油脂需求

1、上半年油脂销量增量不是很大,主要的消费预期增量还是集中在下半年。

2、现货端并不支持盘面如此上涨,现在全国豆油的供应都集中在川渝,在进入7-8月的消费淡季后,川渝地区的油脂消费压力会很大;菜油的接货能力会比豆油好一点,预计基差在100以下的空间不会太大。

3、从长期角度来看,全国油脂消费结构中餐饮消费的量在逐步增加,家庭消费的量在逐步减少,这样导致趋势上国内菜油消费的量也在下滑(餐饮对油品的选择更加灵活)。

4、四川短期需求好是因为藤椒油的需求增量,引发了短期的补库意愿;每年6-8月会有需求,大概需要6-8万吨油脂,今年需求差不多接近尾声。

国产菜籽产量

湖北菜籽较去年略减一点,四川的产量不太好确定;从价格来看湖北菜籽价格在2.8元/公斤左右,四川在3.3-3.5元/公斤左右,去年的价格比较好,面积应该不会下降,等未来安徽、江苏的菜籽上市后,国产菜籽价格应该会出现回落。

油脂库存情况

川渝地区的库存基本都在华东,未来缺是不会缺货的,主要还是看船运是否通畅。

行情观点

这波上涨对基差的压力太大了,产业没能料到这个情况,虽然会看好四季度的供需好转,但都不认为有什么太大的行情;5-8月一般都是消费淡季,后期担心的点可能是运输问题,为应对夏季高温限电以及“大学生运动会”有一些产业可能会提前加工。

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